Värdering av aktieoptioner. Hur man hittar värdet på dina personaloptionsoptioner. Att känna till värdet av dina aktieoptioner kan hjälpa dig att utvärdera ditt kompensationspaket och fatta beslut om hur du hanterar dina aktieoptioner. Utestående optionsvärde. Förklaras mer fullständigt i vår Bok Överväga dina alternativ Värdet på ett aktieoption har två komponenter En del, som kallas inneboende värde, mäter pappersavkastningen om någon som är inbyggd vid den tidpunkt då vi bestämmer värdet till exempel om ditt alternativ ger dig rätt att köpa aktier vid 10 per aktie och aktien handlas till 12, har ditt alternativ ett inneboende värde om 2 per aktie. Alternativet har ytterligare värde baserat på potentialen för större vinst om du fortsätter att hålla valet. Denna del av värdet varierar beroende på beloppet Av tiden tills alternativet löper ut bland andra faktorer, så det kallas alternativets tidsvärde. Värdet av ett aktieoption är summan av dess inneboende värde och dess tidvärde. Det är viktigt att unde Rstand att optionsvärdet inte är en förutsägelse eller till och med en uppskattning av det sannolika resultatet från att fortsätta att hålla ett alternativ. Ditt alternativ kan ha ett värde på 5 per aktie, men sluta ge en vinst på 25 per aktie eller ingen vinst alls. Värde är användbar information men det förutsätter inte framtiden. Objektivt och subjektivt värde. I teorin kan vi bestämma alternativvärdet objektivt med komplicerade formler eller förfaranden. I praktiken är det värde som är viktigt för personer som har personaloptioner det subjektiva värdet Av alternativet valet av alternativet till dig Det är därför jag rekommenderar ett förenklat tillvägagångssätt när du bestämmer värdet på ett personaloptionsalternativ För en sak, om ditt valets utgångsdatum är mer än fem år bort, bestämmer jag värdet som Om det löper ut om fem år Chanserna är ganska bra att du vann inte dra nytta av en längre tidsperiod. Jag ignorerar också det mervärde som produceras med hög volatilitet. Det är sättet att mäta hur mycket t Han lagrar zigzags upp och ner I teorin innebär högre volatilitet högre alternativvärde men i praktiken exponerar du mycket risk och det är en negativ faktor som avbryter det högre värdet. Enligt min mening är jag nästan alltid planerad Bestämma värdet på personaloptioner som om aktien har en måttlig volatilitet, även om den faktiska volatiliteten ger ett högre teoretiskt värde. Värderingsgenvägar. Dessa observationer om subjektivt värde gör att vi kan använda några genvägar. Det enklaste är att helt nya alternativ som har Ett liv på fem eller flera år Alternativet har inte något eget värde ännu, eftersom lösenpriset är detsamma som aktiens marknadsvärde. Om vi ignorerar ytterligare tid över fem år och också ignorerar värdet av hög volatilitet, är en ny Utgivna alternativet har vanligtvis ett värde nära 30 av aktiens värde. Exempel Du får ett alternativ att köpa 800 aktier i aktier på 25 per aktie. Det totala värdet av aktierna är 20 000, så alternativet v Alue är ca 6000.Tänk det teoretiska värdet av alternativet kan vara ganska högre, men 6 000 är en rimlig siffra för valet av alternativet till dig Om du har haft ditt alternativ en stund och aktiekursen har gått upp , Behöver du en något mer komplicerad metod för att bestämma alternativets värde. Den officiella formeln är verkligen överdrivande, men följande förfarande ger dig en rimlig uppskattning. Ta ut aktiekursens lösenpris från det aktuella värdet av beståndet för att bestämma Alternativets inneboende värde. Vidare, köpoptionspriset på aktieoptionen med 25, för att få en uppskattning av det femåriga tidsvärdet. Reducera det numret proportionellt om alternativet löper ut på mindre än fem år. Lägg till det inneboende värdet och Tidsvärde för att få det totala värdet av aktieoptionen. Exempel Du kan köpa aktier på 10 per aktie. Aktien handlar för närvarande vid 16 och optionen löper ut om fyra år. Det inneboende värdet är 6 per aktie. De fem - eder Ar tidvärde skulle vara 2 50 25 av 10 00 utövningspriset men vi sänker det antalet med en femtedel eftersom alternativet löper ut om fyra år. För det här alternativet är det inneboende värdet 6 00 per aktie och tidsvärdet handlar om 2 00 per aktie Det totala värdet av optionen vid denna tidpunkt är cirka 8 00 per aktie. Kontrollera ditt arbete Tidvärdet för ett aktieoption är alltid någonstans mellan noll och lösenpriset för alternativet A nummer utanför det intervallet indikerar Ett misstag. Du har förmodligen vunnit t kunna göra denna beräkning i ditt huvud, men det är ganska enkelt med en räknare, och det är mer än vi kan säga för Black-Scholes-formuleringen. Tänk på att vi här igen ignorerar Mervärde av hög volatilitet, så det teoretiska värdet av ett aktieoption kan vara högre än det antal som beräknas med hjälp av detta förenklade förfarande. Utdelningar minskar värdet på optionsoptionerna, eftersom optionsinnehavare inte får utdelningar förrän efter utövandet alternativet och håller Aktier Om y Vårt företag betalar utdelningar, det är vettigt att minska värdena beräknade med de genvägar som beskrivs ovan. Använd en Online Calculator. Det finns ett antal aktieoptionsvärdesräknare på Internet Några är inte bra alls, men några är utmärkta och gratis Min favorit erbjuds av Läs vår förklaring först, gå sedan till den här sidan och leta efter en länk till deras Basic Calculator Starta genom att ange symbolen för ditt företags lager i rutan för symbol. Om du till exempel arbetar med Intel, ange INTC Ignorera rutan för stil eftersom det inte spelar någon roll för den här typen av alternativ Nästa lådan är till för pris och den bör redan ha ett nytt pris för ditt företags lager Du kan lämna den ensam eller ändra om du vill se Optionsvärdet när aktiekursen är högre eller lägre Nästa ruta är för strejk, vilket innebär övertagningspriset för ditt aktieoption Ange det numret och hoppa över förfallodatumet, eftersom du kommer att ange antalet dagar till utgången i stället D Oroa dig inte om att beräkna det exakta antalet dagar, bara räkna med åren eller månaderna och multiplicera med 365 eller 30. Nästa ruta är för volatilitet, och om du har skrivit in en bra aktiesymbol, är numret redan där. Hur cool är det om numret Är 30 eller mindre, acceptera bara det och gå vidare Om det är högre än 30, vill jag vara beredd att rabatta det till 30 i de flesta fall eftersom dina alternativ exponerar dig för mycket risk Du kan acceptera eller ändra värdena som kalkylatorn erbjuder För ränta och utdelning Normalt finns det ingen anledning att ändra dessa poster Tryck på beräkna och efter ett ögonblick ser du värdet av alternativet och många andra saker som bokstavligen kommer att vara grekiska till dig Observera att denna räknare ger det totala värdet av din Aktieoption Om ditt alternativ är i den penningmedia som aktien handlar till ett pris som är högre än optionsutnyttjandepriset för optionen, är en del av värdet inneboende värde och en del är tidsvärde. Dra av optionspriset på optionen från handelspriset på St Ock för att få det inneboende värdet Då kan du subtrahera det inneboende värdet från det totala värdet för att lära dig tidsvärdet av ditt aktieoption. Utestående Options Pricing. Du kan ha haft framgång att slå marknaden genom att handla aktier genom att använda en disciplinerad process som förutser en trevlig Flytta antingen upp eller ner Många handlare har också fått förtroende för att tjäna pengar på aktiemarknaden genom att identifiera ett eller två bra lager som kan göra ett stort drag snart. Men om du inte vet hur du kan utnyttja den rörelsen, kanske du Lämnat i dammet Om det här låter som om du kanske är det dags att överväga att använda alternativ för att spela ditt nästa drag. Denna artikel kommer att undersöka några enkla faktorer som du måste överväga om du planerar att handla alternativ för att dra nytta av aktierörelser. Innan man vågar in i handelsoptionsvärlden bör investerare ha en god förståelse för de faktorer som bestämmer värdet av ett alternativ. Dessa inkluderar nuvarande aktiekurs, det inneboende värdet Tid till utgångsdatum eller tidsvärdevolatilitetsräntor och kontantutdelningar betalda Om du inte vet om dessa byggstenar kan du kolla in våra alternativt prissättningsunderlag och alternativprissättning. Det finns flera alternativ prissättningsmodeller som använder dessa parametrar för att bestämma det verkliga marknadsvärdet Av alternativet av dessa är black-scholes-modellen den mest använda på många sätt alternativen är precis som alla andra investeringar i att du behöver förstå vad som bestämmer deras pris för att använda dem för att dra nytta av flyttar marknaden. Huvudförare av ett alternativ s Pris Låt oss börja med de primära drivkrafterna för priset på ett alternativ nuvarande aktiekurs, inneboende värde, tid till utgångsdatum eller tidsvärde och volatilitet Aktuell aktiekurs är ganska uppenbar. Lager upp eller ner har en direkt - men inte lika - effekt på priset på optionen När priset på ett lager stiger, desto sannolikt kommer priset på ett köpoption att stiga och priset på ett köpoptionsalternativ Kommer att falla Om aktiekursen går ner, kommer det omvända sannolikt att hända med priset på samtal och satser. För relaterad läsning, se ESOs Använda Black-Scholes Model. Intrinsic Value Intrinsic-värdet är det värde som ett visst alternativ skulle ha Om det utövades idag I grund och botten är det inneboende värdet det belopp med vilket lösenpriset för ett alternativ är i pengarna. Det är den del av ett alternativs pris som inte går förlorat på grund av tidens gång. Följande ekvationer kan användas Att beräkna det inneboende värdet av ett köp eller köpoption. Call Options Intrinsic Value Underliggande Aktiens Aktuella Pris Call Strike Price. Put Alternativ Intrinsic Value Put Strike Price Underliggande Aktiens Aktuella Pris. Det inneboende värdet av ett alternativ speglar den effektiva ekonomiska fördelen att Skulle härröra från den omedelbara utövandet av det alternativet Det är i grunden ett alternativs minimivärde Valmöjligheter vid pengarna eller ut av pengarna har inget inneboende värde. Till exempel, säg Allmän El Ectric GE-aktien säljer 34 34 80 GE 30-köpoptionen skulle ha ett inneboende värde på 4 80 34 80 30 4 80, eftersom optionsinnehavaren kan utnyttja sitt val att köpa GE-aktier vid 30 och sedan vända och sälja dem automatiskt i Marknaden för 34 80 - en vinst på 4 80 I ett annat exempel skulle GE 35-alternativet ha ett inneboende värde av noll 34 80 35 - 0 20 eftersom det inneboende värdet inte kan vara negativt. Det är också viktigt att notera att inneboende värde också Fungerar på samma sätt för ett säljalternativ Till exempel skulle ett GE 30-säljalternativ ha ett inneboende värde av noll 30 34 80 - 4 80 eftersom det inneboende värdet inte kan vara negativt. Å andra sidan skulle ett GE 35-säljalternativ ha en Inneboende värde av 0 20 35 34 80 0 20.Tidvärde Valet av optioner är det belopp med vilket priset på valfritt alternativ överstiger det inneboende värdet. Det är direkt relaterat till hur mycket tid ett alternativ har tills det löper ut såväl som Volatilitet av aktien Formeln för beräkning av tiden va Lue av ett alternativ är. Tidvärde Alternativ Pris Intrinsiskt värde. Ju längre tid ett alternativ har tills det löper ut, desto större är risken att det kommer att hamna i pengarna Tidsdelen av ett alternativ förlorar exponentiellt Den faktiska avledningen av tidvärdet av Ett alternativ är en ganska komplicerad ekvation Som en allmän regel kommer ett alternativ att förlora en tredjedel av sitt värde under första hälften av sitt liv och två tredjedelar under andra hälften av sitt liv. Detta är ett viktigt koncept för värdepappersinvesterare eftersom Närmare när du kommer till utgången, desto mer av ett drag i den underliggande säkerheten behövs för att påverka priset på alternativet. Tidvärde kallas ofta extrinsiskt värde. Läs mer om betydelsen av tidsvärdet. Tidvärdet är i grunden risken Premie som alternativet säljaren kräver för att ge köparen rätt att köpa sälja beståndet fram till det datum som alternativet löper ut. Det är som ett försäkringspremie av alternativet ju högre risken är, desto högre är kostnaden för att köpa alternativet. Ing igen i exemplet ovan, om GE handlar 34 34 och månad till utgången GE 30 köpoption handlas till 5, är optionens tidvärde 0 20 5 00 - 4 80 0 20 Samtidigt med GE-handel på 34 80, en GE 30 köpoptionshandel vid 6 85 med nio månader till utgången har ett tidvärde på 2 05 6 85 - 4 80 2 05 Observera att det inneboende värdet är detsamma och hela skillnaden i priset på Samma alternativ för lösenpris är tidsvärdet. Ett alternativ s tidvärde är också starkt beroende av volatiliteten genom att marknaden förväntar sig att beståndet kommer att visas fram till utgången. För aktier där marknaden inte förväntar sig att lagret rör sig mycket, kan alternativet S tidvärde kommer att vara relativt lågt Det motsatta gäller för mer volatila aktier eller dem med hög beta beror främst på osäkerheten om aktiekursen innan alternativet löper ut. I tabellen nedan kan du se GE-exemplet som redan har Har diskuterats Det visar GE: s handelspris, flera strejkpriser Och de inneboende och tidsvärdena för samtals - och säljalternativen. General Electric betraktas som ett lager med låg volatilitet med ett beta på 0 49 för detta exempel. Inc AMZN är ett mycket mer flyktigt lager med en beta av 3 47 se Figur 2 Jämför GE 35-alternativet med nio månader till utgången med AMZN 40-alternativet med nio månader till utgången GE har bara 0 20 att flytta upp innan det är Vid pengarna, medan AMZN har 1 30 för att flytta upp innan det är på pengarna. Tidvärdet för dessa alternativ är 3 70 för GE och 7 50 för AMZN, vilket indikerar ett betydande premie på AMZN-alternativet på grund av den flyktiga karaktären hos AMZN stock. Figure 2 AMZN. This gör - ett alternativ säljar GE kommer inte att förvänta sig att få en betydande premie eftersom köparna inte förväntar sig att aktiekursen flyttar betydligt. Å andra sidan kan säljaren av ett AMZN-alternativ förvänta sig Att få en högre premie på grund av AMZN-aktiens flyktiga karaktär. När marknaden tror att ett lager kommer att vara mycket volatilt växer optionens tidsvärde. Å andra sidan, när marknaden tror att ett lager kommer att vara mindre volatilt, Valet av alternativet faller Det är denna expe Ctation av marknaden av en aktie s framtida volatilitet som är nyckeln till priset på alternativ Fortsätt läsa om detta ämne i ABC: er av alternativ volatilitet. Effekten av volatilitet är oftast subjektiv och det är svårt att kvantifiera. Lyckligtvis finns det flera räknemaskiner som Kan användas för att uppskatta volatiliteten För att göra detta ännu mer intressant finns det också flera typer av volatilitet - med underförstådd och historisk att vara mest noterad. När investerare tittar på volatiliteten i det förflutna kallas det antingen historisk volatilitet eller statistisk volatilitet Historisk Volatilitet hjälper dig att bestämma den möjliga storleken på det underliggande lagerets framtida rörelser Statistiskt sett kommer två tredjedelar av alla förekomster av aktiekurs att hända inom plus eller minus en standardavvikelse av aktierna rör sig över en viss tidsperiod. Historisk volatilitet ser tillbaka i tiden För att visa hur volatila marknaden har varit Detta hjälper alternativ investerare att bestämma vilket övningspris som är mest lämpligt att c Höra för den specifika strategin som de har i åtanke. Läs mer om volatilitet i Använd historisk volatilitet för att mäta framtida risker och användningsområden och gränser för volatilitet. Implicerad volatilitet är vad som är underförstått av nuvarande marknadspriser och används för de teoretiska modellerna. Bidrar till att fastställa det aktuella priset på ett befintligt alternativ och hjälper alternativ aktörer att bedöma potentialen i en optionshandel. Implicit volatilitet mäter vilka alternativ handlare förväntar sig att framtida volatilitet kommer att vara. Således är underförstått volatilitet en indikator på marknadens nuvarande känsla. Kommer att återspeglas i priset på alternativen som hjälper tillvalshandlare att bedöma den framtida volatiliteten i optionen och aktien baserat på nuvarande optionspriser. Bottom Line En aktieinvestor som är intresserad av att använda alternativ för att fånga ett potentiellt inflytande i ett lager måste Förstå hur alternativen är prissatta Förutom det underliggande priset på beståndet är nyckelbestämmelserna för priset på ett alternativ inbördes Värde - det belopp med vilket lösenpriset för ett alternativ är in-the-money - och dess tidvärde Tidvärdet är relaterat till hur mycket tid ett alternativ har tills det löper ut och alternativets volatilitet Volatilitet är av särskilt intresse för ett lager Näringsidkare som vill använda alternativ för att få en extra fördel Historisk volatilitet ger investeraren ett relativt perspektiv på hur volatiliteten påverkar optionspriserna, medan nuvarande optionsprissättning ger den implicita volatiliteten som marknaden förväntar sig i framtiden. Känner till nuvarande och förväntade volatilitet som finns i Priset på ett alternativ är viktigt för alla investerare som vill dra nytta av rörelsen av ett aktiens pris. Det maximala beloppet som USA kan låna Skuldloftet skapades enligt Second Liberty Bond Act. Räntesatsen vid Som en förvaringsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till en annan förvaringsinstitut.1 En statistisk mätning av spridningen av avkastning för en Givet säkerhet eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt var den amerikanska kongressen antagen 1933 som Banking Act, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och ideell sektor Den amerikanska presidiet för arbete. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1. Valberedningens valmöjligheter och prisfrågor. Med John Summa CTA, doktor, grundare av och värdering av ESOs är en komplex fråga men kan förenklas för praktisk förståelse så att innehavare av ESOs kan fatta välgrundade val om förvaltning av aktiekompensation. Värdering Eventuellt val kommer att ha mer eller mindre värde på det beroende på följande huvuddeterminanter av värdevolatilitet, resterande tid , Riskfri ränta, aktiekurs och aktiekurs När en optionsmottagare tilldelas en ESO som ger rätt att köpa 1000 aktier i kompaniet Alla aktier till ett aktiekurs på 50, till exempel är tilldelningspriset för aktien vanligen samma som aktiekursen. Titta på tabellen nedan har vi lagt fram några värderingar baserade på den välkända och allmänt använda Black-Scholes modellen För optionsprissättning Vi har kopplat in de nyckelvariabler som nämns ovan medan du håller några andra variabler, dvs prisförändringar, räntesatser som är fasta för att isolera effekterna av förändringar i ESO-värdet från tidsvärdeförfall och förändringar i volatilitet ensam. Först av allt när du Få ett ESO-bidrag, vilket framgår av tabellen nedan, trots att dessa alternativ ännu inte finns i pengarna, är de inte värdelösa. De har betydande värde känt som tid eller extrinsiskt värde. Med tiden till utgångsdatum kan specifikationerna diskonteras på Anledningen till att anställda inte får stanna kvar hos företaget hela 10 år som antas nedan är 10 år för förenkling eller för att en bidragsmottagare kan göra en förtidig övning, presenteras några antaganden om verkligt värde nedan Använda en Black-Scholes-modell För att lära dig mer, läs Vad är Alternativ Moneyness och hur man undviker stängningsalternativ under Instrinsic Value. Assuming du håller dina ESOs fram till utgången, ger följande tabell ett korrekt redogörelse för värden för en ESO med ett 50 övningspris Med 10 år till utgångsdatum och om det finns en antagen volatilitet av 30 annat antagande som vanligtvis används, men som kan undergradera värdet om den faktiska volatiliteten över tiden visar sig vara högre ser vi att det är högre Att vid tilldelning alternativen är värda 23.080 23 08 x 1.000 23.080 När tiden går, men låt s säga från 10 år till bara tre år till utgången, förlorar ESOs värdet igen, förutsatt att priset på lager förblir detsamma, vilket faller från 23 080 till 12 100 Detta är förlust av tidvärdet. Det teoretiska värdet av ESO över tiden - 30 antagen volatilitet. Figur 4 Verkliga värde för en ESO med övningsvärde på 50 med olika antaganden om återstående tid Och volatilitet. Bild 4 visar samma schema för priserna med tiden kvar till utgången, men här lägger vi till en högre antagen nivå av volatilitet - nu 60, upp från 30 Den gula tomten representerar den lägre antagna volatiliteten på 30, vilket visar minskade verkliga värden Vid alla tidpunkter Den röda tomten visar under tiden värderingar med högre antagen volatilitet 60 och annorlunda tid kvar på ESO: n. Tydligen, vid någon högre volatilitetsnivå, visar du större ESO-värde. Till exempel, efter tre år kvar, istället för bara 12 000 som i det föregående fallet med 30 volatilitet har vi 21 000 i värde vid 60 volatilitet. Således kan volatilitetsantagandena få stor inverkan på teoretiskt eller verkligt värde och bör tas med beslut om hur du hanterar dina ESO. Tabellen nedan visar samma data i tabellen Format för de 60 antagna nivåerna av volatilitet Lär dig mer om beräkningen av alternativvärden i ESOs Använda Black-Scholes Model. Theoretiska värdet av ESO över tiden 60 antagen volatilitet.
No comments:
Post a Comment